Multilateral Trading System Wiki

ORGANISATION MONDIALE DU COMMERCE L'OMC EN BREF: PARTIE 1 Le système commercial multilatéral, présent et futur L'Organisation mondiale du commerce a vu le jour en 1995. L'OMC est l'une des plus jeunes des organisations internationales qui succédera à l'Accord général sur les tarifs douaniers et le commerce (GATT) établi à la suite de la Seconde Guerre mondiale. Ainsi, alors que l'OMC est encore jeune, le système commercial multilatéral créé à l'origine dans le cadre du GATT a plus de 50 ans. Les 50 dernières années ont connu une croissance exceptionnelle du commerce mondial. Les exportations de marchandises ont augmenté en moyenne de 6 par an. Le commerce total en 2000 a été 22 fois supérieur à celui de 1950. Le GATT et l'OMC ont aidé à créer un système commercial solide et prospère contribuant à une croissance sans précédent. Le système a été élaboré à l'issue d'une série de négociations commerciales, organisées dans le cadre du GATT. Les premières rondes portaient essentiellement sur les réductions tarifaires, mais les négociations ultérieures comprenaient d'autres domaines, comme les mesures antidumping et non tarifaires. La dernière ronde du Cycle d'Uruguay 1986-94 a conduit à la création de l'OMC. Les négociations ne se sont pas terminées là. Certains se sont poursuivis après la fin du Cycle d'Uruguay. En février 1997, un accord a été conclu sur les services de télécommunications, 69 gouvernements ayant approuvé de vastes mesures de libéralisation allant au-delà de celles convenues dans le cadre du Cycle d'Uruguay. La même année, 40 gouvernements ont conclu avec succès des négociations sur le commerce libre de droits dans le domaine des produits de technologie de l'information et 70 membres ont conclu un accord sur les services financiers portant sur plus de 95 transactions bancaires, assurances, valeurs mobilières et financières. En 2000, de nouvelles discussions ont été entamées sur l'agriculture et les services. Ceux-ci ont maintenant été intégrés dans un programme plus large lancé à la quatrième Conférence ministérielle de l'OMC à Doha, au Qatar, en novembre 2001. Le programme de travail, le Programme de Doha pour le développement (PDD). Les règles de l'OMC telles que l'antidumping et les subventions, les investissements, la politique de la concurrence, la facilitation du commerce, la transparence des marchés publics, la propriété intellectuelle et toute une gamme de questions soulevées par les pays en développement Comme les difficultés auxquelles ils sont confrontés dans la mise en œuvre des accords actuels de l'OMC. L'échéance pour les négociations est le 1er janvier 2005. ORGANISATION DU COMMERCE MONDIAL COMPRENDRE L'OMC: PRINCIPES DE BASE Principes du système commercial Les accords de l'OMC sont longs et complexes car ils sont des textes juridiques couvrant un large éventail d'activités. Ils traitent de l'agriculture, du textile et de l'habillement, de la banque, des télécommunications, des achats publics, des normes industrielles et de la sécurité des produits, des règlements sur l'assainissement des aliments, de la propriété intellectuelle et bien plus encore. Mais un certain nombre de principes simples et fondamentaux s'appliquent à tous ces documents. Ces principes sont à la base du système commercial multilatéral. Un examen plus approfondi de ces principes: Cliquez sur pour ouvrir un élément. Un arbre pour la navigation du site s'ouvre ici si vous activez JavaScript dans votre navigateur. 1. La nation la plus favorisée (NPF): traiter d'autres personnes de façon égale Dans le cadre des accords de l'OMC, les pays ne peuvent généralement pas faire de discrimination entre leurs partenaires commerciaux. Accorder à quelqu'un une faveur spéciale (comme un taux de droit de douane inférieur pour l'un de ses produits) et vous devez faire la même chose pour tous les autres membres de l'OMC. Ce principe est connu sous le nom de traitement de la nation la plus favorisée (NPF) (voir encadré). Il est si important qu'il constitue le premier article de l'Accord général sur les tarifs douaniers et le commerce (GATT). Qui régit le commerce des marchandises. L'Accord général sur le commerce des services (AGCS) (article 2) et l'Accord sur les aspects des droits de propriété intellectuelle qui touchent au commerce (ADPIC) (article 4) constituent une priorité, bien que dans chaque accord le principe soit traité différemment . Ensemble, ces trois accords couvrent les trois principaux domaines de commerce traités par l'OMC. Certaines exceptions sont autorisées. Par exemple, les pays peuvent mettre en place un accord de libre-échange qui ne s'applique qu'aux marchandises échangées au sein du groupe discriminant les marchandises de l'extérieur. Ou ils peuvent donner aux pays en développement un accès spécial à leurs marchés. Ou un pays peut lever des barrières contre des produits qui sont considérés comme étant échangés injustement de pays spécifiques. Et dans les services, les pays sont autorisés, dans des circonstances limitées, à discriminer. Mais les accords ne permettent que ces exceptions dans des conditions strictes. En règle générale, la NPF signifie que chaque fois qu'un pays abaisse un obstacle au commerce ou ouvre un marché, il doit le faire pour les mêmes biens ou services de tous ses partenaires commerciaux riches ou pauvres, faibles ou forts. 2. Traitement national: traitement égal des étrangers et des populations locales Les produits importés et produits localement doivent être traités de façon égale au moins après l'entrée des produits étrangers sur le marché. Il en va de même pour les services étrangers et nationaux, ainsi que pour les marques, les droits d'auteur et les brevets étrangers et locaux. Ce principe de traitement national (qui confère aux autres le même traitement que les ressortissants nationaux) se retrouve également dans les trois principaux accords de l'OMC (article 3 du GATT, article 17 de l'AGCS et article 3 de l'Accord sur les ADPIC) Légèrement différente dans chacun d'eux. Le traitement national ne s'applique qu'une fois qu'un produit, un service ou un élément de propriété intellectuelle est entré sur le marché. Par conséquent, imposer des droits de douane sur une importation n'est pas une violation du traitement national, même si les produits produits localement ne sont pas facturés une taxe équivalente. Un commerce plus libre: progressivement, par la négociation retour au début L'abaissement des barrières commerciales est l'un des moyens les plus évidents d'encourager le commerce. Les barrières concernées comprennent les droits de douane (ou tarifs) et les mesures telles que les interdictions d'importation ou les quotas qui limitent sélectivement les quantités. De temps en temps, d'autres questions telles que la bureaucratie et les politiques de change ont également été discutées. Depuis la création du GATT en 1947-48, il ya eu huit séries de négociations commerciales. Un neuvième cycle, dans le cadre du Programme de Doha pour le développement, est en cours. Dans un premier temps, ils visaient à abaisser les droits de douane (droits de douane) sur les marchandises importées. À la suite des négociations, au milieu des années 1990, les droits de douane des produits industriels des pays industrialisés ont diminué régulièrement pour atteindre moins de 4. Mais, au cours des années 80, les négociations se sont élargies pour couvrir les barrières non tarifaires sur les marchandises et les nouvelles zones Comme les services et la propriété intellectuelle. Ouverture des marchés peut être bénéfique, mais elle nécessite également un ajustement. Les accords de l'OMC permettent aux pays d'introduire progressivement des changements grâce à une libéralisation progressive. Les pays en développement ont généralement plus de temps à remplir leurs obligations. Parfois, promettre de ne pas lever un obstacle au commerce peut être aussi important que d'abaisser un, parce que la promesse donne aux entreprises une vision plus claire de leurs possibilités futures. Avec stabilité et prévisibilité, l'investissement est encouragé, les emplois sont créés et les consommateurs peuvent profiter pleinement des avantages du choix de la concurrence et des prix plus bas. Le système commercial multilatéral est une tentative des gouvernements de rendre l'environnement des affaires stable et prévisible. Le Cycle d'Uruguay a augmenté les consolidations Pourcentage des tarifs consolidés avant et après les négociations de 1986-1994 (Ce sont des lignes tarifaires, de sorte que les pourcentages ne sont pas pondérés en fonction du volume ou de la valeur commerciale) A l'OMC, lorsque les pays acceptent d'ouvrir leurs marchés de biens ou de services , Ils lient leurs engagements. Pour les marchandises, ces consolidations s'élèvent à des plafonds des taux du tarif douanier. Parfois, les pays imposent des importations à des taux inférieurs aux taux consolidés. Souvent, c'est le cas dans les pays en développement. Dans les pays développés, les taux réellement facturés et les taux consolidés tendent à être les mêmes. Un pays peut modifier ses consolidations, mais seulement après avoir négocié avec ses partenaires commerciaux, ce qui pourrait signifier les compenser pour la perte du commerce. L'une des réalisations des négociations commerciales multilatérales du Cycle d'Uruguay était d'accroître le volume des échanges au titre d'engagements contraignants (voir le tableau). Dans l'agriculture, 100 des produits ont maintenant des droits consolidés. Le résultat de tout cela: une sécurité de marché sensiblement supérieure pour les commerçants et les investisseurs. Le système essaie également d'améliorer la prévisibilité et la stabilité d'autres façons. Une façon est de décourager l'utilisation de quotas et d'autres mesures utilisées pour fixer des limites à des quantités d'importations administrant des quotas peuvent entraîner davantage de bureaucratie et des accusations de jeu déloyal. Une autre est de rendre les pays des règles commerciales aussi claires et publiques (transparentes) que possible. De nombreux accords de l'OMC imposent aux gouvernements de divulguer publiquement leurs politiques et pratiques dans le pays ou de notifier l'OMC. La surveillance régulière des politiques commerciales nationales par le biais du Mécanisme d'examen des politiques commerciales offre un autre moyen d'encourager la transparence au niveau national et au niveau multilatéral. L'OMC est parfois qualifiée d'institution de libre-échange, mais ce n'est pas tout à fait exact. Le système permet des tarifs et, dans des circonstances limitées, d'autres formes de protection. Plus précisément, c'est un système de règles dédiées à la concurrence ouverte, équitable et non faussée. Les règles sur la non-discrimination NPF et le traitement national visent à garantir des conditions de commerce équitables. Il en est de même pour le dumping (exportation à un prix inférieur au coût pour gagner des parts de marché) et les subventions. Les questions sont complexes et les règles tentent d'établir ce qui est juste ou injuste et comment les gouvernements peuvent y réagir, notamment en imposant des droits d'importation additionnels calculés pour compenser les dommages causés par le commerce déloyal. De nombreux autres accords de l'OMC visent à soutenir une concurrence loyale: dans le domaine de l'agriculture, de la propriété intellectuelle, des services, par exemple. L'accord sur les marchés publics (un accord plurilatéral parce qu'il est signé par quelques membres seulement de l'OMC) étend les règles de concurrence aux achats de milliers d'entités gouvernementales dans de nombreux pays. Etc. Encourager le développement et la réforme économique haut de page Le système de l'OMC contribue au développement. D'autre part, les pays en développement ont besoin de flexibilité dans le temps qu'ils prennent pour mettre en œuvre les accords de systèmes. Et les accords eux-mêmes héritent des dispositions antérieures du GATT qui prévoient une aide spéciale et des concessions commerciales pour les pays en développement. Plus des trois quarts des membres de l'OMC sont des pays en développement et des pays en transition vers une économie de marché. Au cours des sept ans et demi du Cycle d'Uruguay, plus de 60 de ces pays ont mis en œuvre des programmes de libéralisation du commerce de manière autonome. Parallèlement, les pays en développement et les économies en transition ont été beaucoup plus actifs et influents dans les négociations du Cycle d'Uruguay que dans tout autre cycle précédent, et ils le sont encore davantage dans le cadre du Programme de Doha pour le développement. À la fin du Cycle d'Uruguay, les pays en développement étaient prêts à assumer la plupart des obligations qui incombent aux pays développés. Mais les accords leur ont donné des périodes de transition pour s'adapter aux dispositions de l'OMC, plus inconnues et peut-être difficiles, en particulier pour les pays les plus pauvres et les moins avancés. Selon une décision ministérielle adoptée à la fin de la ronde, les pays mieux nanties devraient accélérer la mise en œuvre des engagements d'accès aux marchés pour les produits exportés par les pays les moins avancés et ils cherchent à leur fournir une assistance technique accrue. Plus récemment, les pays développés ont commencé à autoriser des importations en franchise de droits et sans contingent pour presque tous les produits des pays les moins avancés. Sur tout cela, l'OMC et ses membres suivent encore un processus d'apprentissage. Le Programme de Doha pour le développement inclut les préoccupations des pays en développement quant aux difficultés auxquelles ils sont confrontés dans la mise en œuvre des accords du Cycle d'Uruguay. Le système commercial devrait être. Sans discrimination, un pays ne doit pas faire de discrimination entre ses partenaires commerciaux (ce qui lui confère le statut de nation la plus favorisée ou de nation la plus favorisée) et ne doit pas faire de discrimination entre ses propres produits et services ou nationaux Les investisseurs et les gouvernements devraient être certains que les obstacles au commerce (y compris les droits de douane et les barrières non tarifaires) ne devraient pas être soulevés arbitrairement et que les engagements d'ouverture de marché sont plus contraignants dans l'OMC que les pratiques déloyales telles que les subventions à l'exportation et Dumping des produits à un coût inférieur à gagner des parts de marché plus bénéfique pour les pays moins développés leur donnant plus de temps pour s'adapter, une plus grande flexibilité et des privilèges spéciaux. Cela ressemble à une contradiction. Il suggère un traitement spécial, mais dans l'OMC, cela signifie en fait une non-discrimination qui traite pratiquement tout le monde également. C'est ce qui arrive. Chaque membre traite tous les autres membres comme des partenaires commerciaux les plus favorisés. Si un pays améliore les avantages qu'il procure à un partenaire commercial, il doit donner le même traitement à tous les autres membres de l'OMC pour qu'ils restent tous les plus favorisés. Le statut de nation la plus favorisée (NPF) ne signifie pas toujours l'égalité de traitement. Les premiers traités bilatéraux NPF créent des clubs exclusifs parmi les partenaires commerciaux les plus favorisés du pays. Dans le cadre du GATT et maintenant de l'OMC, le club MFN n'est plus exclusif. Le principe NPF garantit que chaque pays traite ses plus de 140 membres de façon égale. Mais il existe quelques exceptions. Facilité multilatérale de négociation Un mécanisme multilatéral de négociation (MTF) est un type spécifique de système financier européen. Le concept a été introduit dans la directive sur les marchés d'instruments financiers (MiFID) 1, une loi financière européenne, et décrit une plate-forme de négociation qui regroupe les acheteurs et les vendeurs de manière non discrétionnaire, selon un ensemble défini de règles entraînant des transactions. L'équivalent des États-Unis est un système commercial alternatif. Édition d'origine Avant l'introduction de la MiFID, la négociation d'actions et de titres était généralement centrée sur les grandes bourses nationales. Tels que la Bourse de Londres (LSE), Deutsche Brse et Euronext. Les règles d'exploitation des échanges variaient d'un pays à l'autre, certains marchés ayant bénéficié de l'exclusivité sur certains services pour ce marché. En conséquence, la négociation d'actions européennes a eu tendance à se dérouler sur un site spécifique, comme le marché d'Euronext Paris pour les titres français ou le LSE pour les titres britanniques. Classé trois types de sites de négociation: La permission d'exécuter l'un des trois types de service était exigée d'un organisme de réglementation approprié, les bourses existantes s'inscrivant comme marchés réglementés. Différence entre les MTF et les échanges Les MTF ont été décrits comme une forme d'échange lite 2 parce qu'ils fournissent des services commerciaux similaires ou concurrents et ont des structures similaires, comme les livres de règles et les services de surveillance du marché. Les opérateurs du marché jouent également un rôle d'arbitre pour les titres. Les entreprises qui souhaitent s'inscrire à un échange font l'objet d'un processus d'inscription et paient des frais, ce qui permet à l'opérateur de s'assurer que seuls les titres appropriés sont disponibles pour le commerce. Cela peut impliquer des exigences sur le nombre d'actions disponibles, des normes sur la façon dont les comptes de la société sont maintenus ou des règles strictes sur la façon dont les nouvelles est publié sur le marché. La question de savoir si un titre a été admis à la négociation sur un marché réglementé est un concept clé au sein de la MiFID et est fondamentale dans la manière dont les règles s'appliquent à la négociation du titre. Les MTF n'ont pas de processus d'inscription et ne peuvent pas modifier le statut réglementaire d'un titre. Règles pour l'exploitation d'un MTF Edit MiFID énonce un certain nombre d'obligations pour un MTF d'opérer: Il doit être pré-commerce transparent. Le prix des commandes existantes doit être mis à disposition sur les flux de données du marché. Un MTF peut être exempt de la transparence pré-négociation par l'utilisation d'une renonciation appropriée 3, comme une renonciation de grande envergure ou une renonciation de référence de prix - dans ce cas le MTF sera un pool sombre. Il doit être transparent après la transaction. Tous les métiers effectués sur la plate-forme doivent être publiés en temps réel. Les prix et les frais doivent être publics et appliqués uniformément à tous les membres. Il doit y avoir un cahier de règles expliquant comment le système fonctionne et un moyen de présenter une demande d'adhésion. Impact des MTF Modifier Les MTF nouveaux entrants ont eu un impact considérable sur le négoce d'actions en Europe. MiFID a permis aux sites de négociation de rivaliser entre eux. Les échanges traditionnels ont largement choisi de se conformer à leurs modèles et à leur champ d'activité existants, mais les nouveaux MTF entrants ont eu un impact significatif. Chi-X Europe. Le plus grand MTF en volume, 4 est également le plus grand lieu de négociation en Europe selon certaines statistiques. Les MTF ont été lancés dans d'autres classes d'actifs, l'un des exemples étant LMAX Exchange, un MTF réglementé par la FCA pour la négociation de FX spot et de métaux précieux. 5 Cela fait partie d'un processus appelé fragmentation. Où la liquidité pour un titre n'est plus concentrée sur un seul échange, mais sur plusieurs sites. Cela a forcé les commerçants à utiliser des stratégies de négociation plus sophistiquées telles que le routage intelligent des ordres. Impact sur les honoraires Modifier Les nouveaux MTF se distinguent par: Des vitesses de négociation élevées, utilisant la technologie pour rendre leurs plates-formes attrayantes pour les traders à haute fréquence Bas prix, gérer leurs organisations avec un minimum d'effectifs Makertaker prix, les membres payants à négocier sur la plate-forme aussi longtemps que le Le trading ajoute de la liquidité plutôt que le prend. Des incitations commerciales, souvent appelées «jump-balls», dans lesquelles des enjeux sont donnés aux membres commerciaux en échange du volume négocié. Tout cela a rendu les nouveaux sites attrayants et à prendre des parts de marché. À leur tour, les sites existants ont été forcés de faire des réductions importantes 6, ce qui a eu un impact significatif sur les revenus. Succès individuel limité Même si elles ont forcé des ajustements significatifs sur les marchés boursiers, les MTF eux-mêmes ont connu un succès limité. Chi-X Europe prétend être rentable, 7 cependant Nasdaq OMX Europe a été fermé en 2010 8 et Turquoise a été acheté par la LSE. Beaucoup considèrent le modèle d'affaires MTF insoutenable, bien que Alisdair Haynes, le PDG de Chi-X Europe, a déclaré: Nous n'allons pas augmenter les prix, bien que la plupart des gens s'attendent à ce que nous. 9 MTF de la banque d'investissement Modifier La plupart des banques d'investissement disposent d'un système de croisement interne. Ces systèmes traversent les ordres des clients les uns contre les autres, ou remplissent les commandes directement sur le livre des banques. Nomura a converti son système de croisement interne, NX, en MTF. Nomura a déclaré que sa décision était à des fins commerciales. UBS a mis en place le MTF UBS, qui fonctionne conjointement avec son système de croisement UBS PIN. Goldman Sachs a également annoncé qu'il lancera un MTF. Le statut réglementaire exact des systèmes de franchissement de courtiers est un sujet de débat et de controverse. Il devrait être un domaine d'intervention réglementaire à venir. 10 Voir aussi Modifier les références Modifier